1、 規劃的第一個前提是要適當把握債務融資的稅收屏蔽效應，主要體現在利息的減稅效應上，利息可以提高權益資本收益率。負債越大，護盾越大，增加所有者權益的機會也就越大。因此，不少投資者選擇降低注冊資本占總投資的比例，增加貸款。如企業總投資2000萬元，當年稅前利潤300萬元，所得稅稅率30%。全部為注冊資本的，年應納稅所得額300萬元，資本收益率300×70%/2000=10.5%。注冊資本減為1200萬元，其余800萬元改為債務融資，假設利息費用增加70萬元（年利率8.75%），應納稅所得額減為230萬元，但資本增加，收益率增加到230×70%△ 1200 = 13.4%. 那么，所有負債都能帶來稅收優惠嗎？不，我們可以看到，隨著負債的增加，企業的財務杠桿系數也增加了，即資本收益率對投資收益率（息稅前利潤率）的敏感性增加了，而投資回報率的減少或增加會導致資本回報率的較大減少或增加。當負債率繼續上升時，這種風險也會繼續擴大。如果一個企業以較高的回報率為基礎，擁有充足的凈現金流，就很容易承受較高的利率和較大比例的債務成本，那么自然可以獲得相應的杠桿收益。但是，如果企業管理不善或效率一般，當債務增加到一定程度時，投資收益水平可能無法承受債務成本的上升，甚至陷入財務危機。比如，假設負債率提高到80%，即1600萬元，企業信用不足，只能通過高利貸的方式籌集資金。此外，隨著債務的增加，債權人的代理費和融資費用增加280萬元（年利率17.5%），年應納稅所得額僅為20萬元，資本收益率降至20×70%/400=3.5%，形成杠桿的負效應。如果息稅前利潤達到400萬，則資本回報率為120×70%/400=21%。與全股權融資400×70%/2000=14%的資本收益率相比，高風險帶來高收益。如果稅前利潤只有200萬元，還不足以支付利息，高額債務將成為金融危機的罪魁禍首。因此，要獲得穩定的稅收收益，就必須根據企業的實際經營和財務狀況確定適當的負債率，將降低稅收成本與控制企業風險聯系起來，追求適當的財務杠桿收益。第二，籌劃的主要工作：分析不同方式的稅后資本成本一般來說，債務融資是稅前付息，只要符合規定，就具有稅收屏蔽效應，而股權融資是稅后分配，它不能抵消所得稅，所以前者的資本成本較低一般來說要比后者少，但是不同的舉債方式的成本和效果是有很大差別的。債務融資：向金融機構借款的利息和成本普遍較高，資金成本也較高；公開發行債券是直接融資，發行費用較高，但在相同信用條件下，由于避開中間商，利息往往低于銀行貸款；向非金融機構借款和企業間拆借資金涉及的機構和人員較多，容易采用不同的還本付息方式、靈活的計息方式和資金回收期來尋找規劃途徑；企業內部集資還具有企業間拆借的特點，操作更方便靈活，資金的實際歸屬或風險責任較小，稅負普遍較低。綜上所述，僅從稅收籌劃的角度來看，雖然向非金融機構借款、企業間融資和內部集資的透明度較低，但存在諸多限制（如：，融資部分的利息占關聯企業注冊資本的50%以上，不得稅前扣除），效果最好。特別是對于集團企業來說，通過設立財務中心（核心控股企業），可以利用集團的資源和聲譽優勢，整體籌集資金，承擔財務風險。為了解決內部融資問題，可以調整資本結構和負債率。這樣，除了集中財務職能節省成本外，財務中心還可以為集團帶來可觀的稅收優惠和資金管理優惠，如通過內部借款在兩個稅率不同的企業之間轉移稅負；通過利息收入計劃實現抵稅、免稅或延期納稅；集中優勢資金，有效利用閑置資金，轉移利潤等。如：甲、乙雙方互提供1000萬元資金（設定不超過稅法規定的限額），a向B提供長期貸款，年利率為3%；B與a簽訂短期合同，年利率為10%，低于銀行同期貸款水平。假設關聯交易前雙方稅前利潤為100萬，a適用所得稅稅率為30%，B適用所得稅稅率為15%，則a的所得稅支出為30萬元，稅后凈利潤為70萬元，B的所得稅支出為15萬元，稅后凈利潤為85萬元集團總稅負45萬元，稅后凈利潤155萬元。關聯交易后，a的稅前利潤為（100+1000×3%-1000×10%）=30萬元，含稅9萬元，稅后凈利潤21萬元；同樣，B的稅前利潤為17萬元，所得稅費用為25.5萬元，凈利潤為144.5萬元；本集團的總稅負為34.5萬元，凈利潤為16.55萬元。將利潤和稅負成功轉移到低稅率企業B，共節約稅收10.5萬元。

2。股權融資：自我積累是一種保守的稅后再投資，數額小，速度慢。雖然穩定，但不利于快速擴張。發行股票或認繳股本可以快速籌集資金，但發行成本較大（這部分具有稅收抵免效應），投資者有分紅持續增長的要求。根據“股利增長模型法”的原理，這種方法的資本成本最高。三。租賃：租賃作為一種特殊的融資方式，使承租人既能規避資金占用風險，又能通過租金抵稅。在集團企業或聯營企業中，特別是當雙方適用稅率不同時，租賃更容易達到讓利減稅的目的。例如：一個集團有兩個子公司，a和B，其所得稅稅率分別為15%和30%。A計劃將一臺年營業利潤100萬元（扣除折舊）的閑置設備處置給B，第一個計劃是出售，獲得凈收入400萬元，第二個計劃是租賃40萬元。如果不考慮營業稅，方案一增加集團所得稅：a（400×15%）+B（100×30%）=90萬元；同樣，方案二增加稅負：a（40×15%）+B（100-40）×30%=24萬元。可以看出，該集團至少有三項稅收優惠：一是免繳400×15%的資產轉讓所得稅=60萬元；二是免繳40×15%的租賃成本稅前所得稅，因稅率差異=6萬元；三是免繳40×15%的租賃收入所得稅=6萬元。其中前兩個方案在方案一和方案二之間形成66萬元的稅收差距。一般來說，租賃的稅收籌劃主要以經營租賃為基礎。對于融資租賃而言，租賃資產和負債的確認是一種表內融資，可能導致資本結構的不利變化。但融資租賃也有其優點，如融資租賃資產的改良費用可在不少于5年的時間內分攤到成本中，與自有資產改良原值增加、按使用年限計提折舊相比，具有快速攤銷的節稅效果。第三，規劃的最終目的是確定最佳的融資結構。由于融資對企業經營和財務管理績效的影響主要是通過資本結構的變化來實現的，而資本結構又是由融資方式決定的，因此規劃的目的是通過比較企業的稅收影響，在適度負債的基礎上，選擇最佳的融資方式不同的融資方式和稅后資本成本是最佳的融資結構。所謂最優融資結構，就是在一定的融資規模下，以稅后加權資本成本最低的融資方案