此番高收益公司債大幅上漲的原因主要來自于宏觀經濟方面的支撐和二級市場資金供給量的擴大。從宏觀情況看,負利率的推動和對未來經濟政策放松的預期是促進整個債券市場上行的重要原因。從新增供應資金看,因股市低迷轉向債券市場的避險資金和近期新發售的債券型基金增加了公司債市場,特別是高收益債券的強烈需求。價格連續上行使公司債市場風險逐漸加大。“非理性炒作”是目前公司債市場面臨的一個現實。信用溢價與上公司業績相左的異狀和交易趨勢性的日益顯著均提醒投資者,目前投機成分比重加大,風險逐步攀升。
較為突出的是08中糧債在上市后短短8個交易日創出114.73元的高價后迅速回調到108元附近。高收益公司債券的一路瘋漲最終很有可能將其推向“泡沫破碎”的邊緣,暴漲過后必然是暴跌,過度透支的短線投機可能會以未來價格的大幅調整作為代價。債券市場未來的走勢或將印證高收益債券是下一個短線投機的犧牲品。
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