在線咨詢
律師在線
點擊咨詢
意見反饋
回到頂部
寧波
證券發行注冊制的轉變
兩種發行制度的根本區別在于，注冊制強調讓市場決定股票的價值，行政干預應盡量減少，充分發揮市場優勝劣汰的機制和融資功能。而核準制要求監管機構提前對要求上市的企業進行價值判斷，保證證券市場上均為優質上市公司，主要適用于準入和退出機制不健全、發展尚未規范的證券市場。而我國證券市場則處于制度尚未完善，卻需要充分發揮融資功能的階段。
十一五”期間，我國將通過完善市場的基礎性問題來實現資本市場的飛躍。數據顯示：2005年中國資本市場融資功能基本萎縮，銀行貸款占到企業融資的90%以上。這不僅加劇了銀行業的風險，也使證券市場邊緣化的問題更加嚴重。因此，改革證券發行制度，擴大直接融資比重已成當務之急。
雖然從核準制過渡到注冊制有助于降低政府對市場行政干預帶來的效率扭曲，使更多的企業進入市場融資，解決目前資本市場融資難題，但是，從現在到完善市場的政策實施存在一個時滯，從這些政策實施到產生效果又存在一個時滯，在這兩個時滯中，證券市場的環境依然不容樂觀，尤其是最近的權證市場凸現證券市場的炒作之風依然盛行。在這種情況下，我們應尋求一條“中間道路”注冊制與核準制并存。可以根據上市公司融資規模設定不同的發行制度。對于規模較小、籌資額較小的企業，不妨采用注冊制，因為其規模有限，對證券市場的沖擊較小;而對于規模較大、籌資額較大的企業實行核準制，以維持市場的穩定。
另外需要強調的是，注冊制的本意是讓監管當局從對市場的行政干預中脫身，加強對證券市場合規性監督，如增強對上市公司信息披露的監管等，并不是說監管部門從此放棄對市場風險的監控。尤其是在目前我國證券市場投機氣氛較盛的背景下，實現從核準制向注冊制過渡的過程中，必須提升其他風險防范技術。例如，完善保薦人制度，增加其連帶責任，保薦人不僅要承擔對擬上市企業的上市保薦責任，還要承擔對上市公司的持續督導責任。保薦人嚴把“入門關”，發掘、培育和遴選運作規范、財務狀況健康、治理結構完善、資產質量較好、盈利能力較強、成長性較高的企業，有利于從源頭上保證上市公司的質量，提高上市公司的總體水平，夯實證券市場的基石。
該內容對我有幫助 贊一個
我有類似問題？馬上聯系律師
律霸用戶端下載
及時查看律師回復
掃碼APP下載
掃碼關注微信公眾號
擔保合同無效的情形
2020-12-20復議調解后治安處罰能否撤銷
2020-12-30中國哪些職業不能與外國人結婚
2020-12-11非法集資法人不知情會受罰嗎
2021-03-13商標注冊中共同申請的代表人應如何確定
2021-02-02申請專利時如何確定保密審查
2021-03-04合同雙方蓋章但還沒生效可以作廢嗎
2021-01-08什么情形下接受勞務方可以向第三人追償
2021-03-05關于不辭而別員工的處理建議
2021-02-05勞動爭議管轄權是什么意思
2020-12-29出口產品責任險的保險費是如何計算的
2021-02-13可以構成保險人解除保險合同的條件是什么
2021-01-18人身保險的投保人需要擔負什么義務
2021-02-07解除保險合同通知書怎么寫
2021-01-11新法修訂對保險公司提出挑戰
2020-11-29保險公司能否拒賠改裝機動車
2021-01-01境外保單應該如何維權
2020-11-14提高保險理賠效率主要有幾種方法
2021-02-13為什么會出現保險公司的賠款少于車禍事故實際支..
2021-01-22什么是刑事代理
2020-11-14