債券回售的類型有哪些哪個公司債券回售

債券回售

債券回售，通常發行人承諾在正股股價持續若干天低于轉股價格或非上市公司股票未能在規定期限內發行上市，發行人以一定的溢價(高于面值)收回持有人持有的轉債。這種溢價一般會參照同期企業債券的利率來設定的。如南化轉債設定的回售條款為：本公司股票未能在距轉債到期之日12個月以前上市，轉債持有人有權將持有的可轉債全部或部分回售給本公司，回售價為可轉債面值加上按年利率5.6%(單利)計算的四年期利息，扣除本公司已支付的利息。

債券回售的類型

債券回售分為無條件回售和有條件回售。

1、無條件回售無條件回售是無特別原因而進行的回售，通常是固定回售時間，一般在可轉換公司債券償還期的后1/3或一半之后進行。無條件回售條款在某種意義上可視為發行人對可轉換公司債券投資者的提前兌付本息，從而增加了期權價值。

2、有條件回售有條件回售是當公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格并達到一定幅度時，可轉換公司債券持有人按事先約定的價格將所持債券賣給發行人。回售價格一般比市場利率確定的價格稍低，但比債券票面利率高，在股票價格持續低迷的情況下，回售條款尤其具有意義。由于回售條款的觸發比例通常較轉股價格修正條款的觸發比例低，如果發行人不希望回售出現，可以在標的股價下跌至滿足條件回售的規定前，向下修正轉股價格以避免回售(除非股價跌至每股凈資產以下)。所以，條件回售條款對不愿意回售可轉債的發行人而言，形同虛設。

可轉換債券的特點

可轉換債券兼有債券和股票的特征，具有以下三個特點：

1、債權性

與其他債券一樣，可轉換債券也有規定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

2、股權性

可轉換債券在轉換成股票之前是純粹的債券，但在轉換成股票之后，原債券持有人就由債券人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配，這也在一定程度上會影響公司的股本結構。

3、可轉換性

可轉換性是可轉換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉換成股票。轉股權是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權。可轉換債券在發行時就明確約定，債券持有人可按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期之后可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。正因為具有可轉換性，可轉換債券利率一般低于普通公司債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。

可轉換債券持有人還享有在一定條件下將債券回售給發行人的權利，發行人在一定條件下擁有強制贖回債券的權利。

可轉換債券兼有債券和股票雙重特點，對企業和投資者都具有吸引力。1996年我國政府決定選擇有條件的公司進行可轉換債券的試點，1997年頒布了《可轉換公司債券管理暫行辦法》，2001年4月中國證監會發布了《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》，極大地規范、促進了可轉換債券的發展。

可轉換債券具有雙重選擇權的特征。一方面，投資者可自行選擇是否轉股，并為此承擔轉債利率較低的機會成本;另一方面，轉債發行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，并為此要支付比沒有贖回條款的轉債更高的利率。雙重選擇權是可轉換公司債券最主要的金融特征，它的存在使投資者和發行人的風險、收益限定在一定的范圍以內，并可以利用這一特點對股票進行套期保值，獲得更加確定的收益。

債券回售如何操作

債券回售根據募集說明書中是否明確約定回售條件，又可分為無條件回售和有條件回售兩種。所謂無條件回售，是指無特別條件的情況下，進行的回售。一般來說無條件回售時間是固定的，只有在債券償還期的后1/3或一半以后才會回售。而有條件回售，顧名思義就是指只有觸發了回售條件，才會自動啟動回售程序。

至于債券回售的操作程序具體如下：

1、當回售條件每年首次滿足時，發行人應在隨后的兩個交易日內發布公告；

2、要行使回售權利的債券持有人，需在公告后的10個交易日內通過托管券商向發行人提交書面通知。券商確認后，凍結持有人的回售債券數額；

3、券商確認后將回售數據報盤給交易所，交易所核對數據后，通知債券發行人將相應的資金劃入指定的資金賬戶；

4、最后由交易所進行相應賬戶的數據處理，申請了債券回售的賬戶資金增加。

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