但在實踐中,絕大多數上市公司董事會在決定是否提出資本公積轉增預案時,都遵循利潤分配的兩個前提條件。幾年前,一些虧損公司在年報中提出將資本公積金轉為增資的方案,但現在,這一現象已基本消失。上市公司現金股利是實現投資者投資收益的重要形式,能夠支付大量現金股利的公司大多是健康的。然而,與分紅或增資相比,投資者在年報中對現金分紅的預期非常低。
一方面,大多數投資者認為,如果他們從二級市場賺取差價,他們將獲得遠遠超過現金分紅。另一方面,多年來,國內證券市場很少有上市公司能夠堅持持續穩定的現金分紅政策,也無法樹立起一批具有示范效應的范例。但事實上,能夠送出現金,尤其是大量現金,對投資者來說并不是壞事。
大多數能夠大量送現金的上市公司都是健康的。有些公司似乎賺了很多錢,但其中很大一部分是應收賬款。實際上,賬戶上沒有多少現金。有時,應收賬款最終會變成壞賬。因此,能夠大量送出現金說明上市公司的經營風險不大,不可能出現突發性虧損。
上市公司分享了大量現金,這也說明他們確實對投資者負責。有的錢放在公司的賬戶里,沒有好的項目可以投資,暫時不能用于日常經營,只好放在銀行里吃利息,或者買國債。相反,我們應該把它交給投資者。
此外,當投資者得到他們的現金份額時,他們真的很安全。這不同于獲得他們的股票份額。雖然有更多的股票,他們有可能附加權利。這樣,拿到現金更安全。此外,如果你真的對公司很樂觀,你可以用現金購買它的股票。此外,也有專家得出結論,多年來堅持大量現金分紅的上市公司股價漲幅明顯高于市場平均水平。
鑒于現金分紅對股市健康發展的重要性,中國證監會也于2008年10月出臺了現金分紅新規。一是申請增發或配售股份(注:不含私募)的公司近三年以現金方式分配的利潤不低于年均可分配利潤的30%。這一規定使得強勁的現金分紅成為再融資的重要前提。因此,可以預計,很多往年現金分紅比例較低的上市公司,都有可能推出較大比例的現金分紅計劃。其次,中國證監會要求上市公司在2008年年報中以列表形式明確披露前三年現金分紅金額與公司凈利潤的比例。同時,在年報中盈利但未提出現金利潤分配方案的公司,應當詳細說明不分紅的原因以及保留未用于分紅的資金在公司的用途。你知道嗎
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