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寧波
跨國并購的基本模式
股權式并購是指并購方為獲得目標企業股權為目的的并購方式。股權式并購是國際上比較普遍和簡單并購方式，我國《外國投資者并購境內企業暫行規定》也將其列為外資并購的方式之一①。其在操作上又有兩種模式，即用現金購買股權(Cash-for-StockAcquisition)和用股權交換股權(Stock-for-StockAcquisition)。
(一)“Cash-for-Stock”模式
在“Cash-for-Stock”模式中，A公司(并購方，下同)直接以現金方式從B公司(目標公司，下同)股東手中購買B公司股權。見下圖4-2：
并購前
A公司股東B公司股東
A公司B公司
并購中
A公司股東B公司股東
現金
A公司B公司股權B公司
………………………………………………………………………………………………………并購后
A公司股東(原B公司股東獲得現金)
A公司(母公司)
B公司(全資子公司)
圖4-2所示是B公司的全體股東一致同意用其所持B公司的股權換取A公司的現金的情形。即：A公司通過與B公司股東的談判，達成股權轉讓的協議，并取得B公司其他股東的一致同意，則在并購交易完成后，A公司得到B公司的全部股權，即B公司成為A公司的全資子公司。若A公司不能說服B公司的全部股東用股權交換現金，即A公司只能得到B公司的部分股權。
**卡特收購**貝爾就是采用此模式。2001年10月23日，中國信息產業部與**卡特公司簽署了關于建立股份制企業——**貝爾**卡特的諒解備忘錄，雙方同意將原**貝爾有限公司由中外合資企業改制為外商投資股份有限公司，并更名為**貝爾**卡特有限公司。通過諒解備忘錄可以看出整個并購的進程將通過兩個協議完成：首先是跟中國信息產業部簽署協議，從中方機構手中收購**貝爾10%家1股的股份;然后與比利時政府簽訂協議，**卡特付出3.12億美元現金全部買斷其擁有的**貝爾31.65%的股份，**卡特實現控股**貝爾。這樣，**卡特成為第一家在中國電-信領域成立股份制公司的國際公司。
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