重整制度的理論根據(jù)，涉及到兩個(gè)基本的問題：第一，為什么需要建立重整制度?第二，重整制度為什么能夠達(dá)到其設(shè)立的目的?這就是所謂必要性和可能性的問題。當(dāng)然，重整制度的理論根據(jù)對(duì)于這一制度的建設(shè)和實(shí)施過程也具有指導(dǎo)意義。

需要指出的是，重整制度的創(chuàng)立和早期發(fā)展不是依據(jù)于某種既成的概念和設(shè)計(jì)，而是依據(jù)與實(shí)際需要和經(jīng)驗(yàn);它是實(shí)踐的產(chǎn)物而不是理論的產(chǎn)物。但是，這并不妨礙重整制度在其發(fā)展過程中逐步展現(xiàn)出它所蘊(yùn)含的理性精神，也不妨礙對(duì)這些固有或應(yīng)有的理性內(nèi)涵加以總結(jié)和闡發(fā);盡管迄今為止，各國(guó)在這方面的理論成果還很少見。可以把重整制度的理論根據(jù)概括為三個(gè)論題，這就是營(yíng)運(yùn)價(jià)值論、利益與共論和社會(huì)政策論。這三個(gè)論題是相互聯(lián)系的。其中，營(yíng)運(yùn)價(jià)值論無論在歷史上還是邏輯上，都處在出發(fā)點(diǎn)的位置。

營(yíng)運(yùn)價(jià)值論

現(xiàn)代企業(yè)可以從三個(gè)意義上來理解。第一，它們是財(cái)產(chǎn)的集合體;第二，它們是交易關(guān)系的集合體;第三，它們是利益的集合體。這三個(gè)方面的意義，是企業(yè)構(gòu)成了擔(dān)負(fù)著多種社會(huì)經(jīng)濟(jì)職能的實(shí)體。在這些不同的意義中，財(cái)產(chǎn)的集合體的概念是最基本的。因?yàn)椋Y源(或者說，資本、資產(chǎn))是交易和利益的物質(zhì)前提，也是企業(yè)法律人格的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。重整制度最初的理論根據(jù)是建立在“營(yíng)運(yùn)價(jià)值”的基礎(chǔ)之上的。所謂營(yíng)運(yùn)價(jià)值，就是企業(yè)作為營(yíng)運(yùn)價(jià)值實(shí)體的財(cái)產(chǎn)價(jià)值，或者說，企業(yè)在持續(xù)營(yíng)業(yè)狀態(tài)下的價(jià)值。在許多情況下，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)價(jià)值高于它的清算價(jià)值，即高于它的凈資產(chǎn)通過清算變價(jià)所能獲得的價(jià)值回收。正如1977年美國(guó)第95屆國(guó)會(huì)關(guān)于破產(chǎn)法修訂的委員會(huì)報(bào)告指出的：“企業(yè)重整的前提是，被用于其所由設(shè)計(jì)的工業(yè)生產(chǎn)的資產(chǎn)，其價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同樣的資產(chǎn)被零散出售時(shí)的價(jià)值。”“重整比清算在經(jīng)濟(jì)上更有效率，因?yàn)樗S持了企業(yè)的就業(yè)和資產(chǎn)。”實(shí)踐也證明，“一般地說，在企業(yè)擁有實(shí)際資產(chǎn)或者能夠由未來營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生實(shí)際利潤(rùn)的情況下，第7章的清算并非最可取的選擇。即使清算程序確實(shí)是唯一的最后選擇，大多數(shù)有相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)經(jīng)由第11章，在債務(wù)人或者債權(quán)人委員會(huì)的管理下，通過緩慢而有秩序的債務(wù)清償而得到的利益，將會(huì)大于通過第7章的迅速清算而得到的利益。那些與企業(yè)有利害關(guān)系的人們一般都較為了解待出售的資產(chǎn)的情況，并且更樂意通過第11章來提高價(jià)值回收率。”“而且，企業(yè)的資產(chǎn)在繼續(xù)營(yíng)業(yè)的情況下，其價(jià)值比迅速變價(jià)所得要高得多。此外，無形的利益如商譽(yù)、可繼續(xù)享受的稅收減免、主要人員和有利可圖的待履行合同，都會(huì)由依據(jù)第7章的強(qiáng)制清算而喪失，而這些無形利益可以通過重整加以保留，這無論對(duì)債務(wù)人還是對(duì)債權(quán)人都是有利的。”