一、投資協(xié)議無(wú)效,要返還投資出資嗎

[案情]

原告：甲公司;被告：乙公司。

乙公司成立于2007年7月，注冊(cè)資本50萬(wàn)元，股東為陳-輝和朱*倩，二人分別占股份97.5%和2.5%，陳-輝為法定代表人。2009年6月2日，甲公司與乙公司簽訂《公司商業(yè)合并框架協(xié)議》，兩公司擬重組合并，乙公司如實(shí)提交了其資產(chǎn)清單及財(cái)務(wù)報(bào)表。2009年8月18日，兩公司簽訂《出資協(xié)議》，確認(rèn)將甲公司于2009年6月29日轉(zhuǎn)入乙公司賬戶的20萬(wàn)元作為股權(quán)，占乙公司40%的股份。在同日召開的股東會(huì)上，乙公司如實(shí)披露了其經(jīng)營(yíng)狀況及存在的問(wèn)題，形成了甲公司持股40%、陳-輝持股20%，谷-苗持股20%，馮*燕持股10%，文*雪持股5%，朱*倩持股2.5%的股東變更決議，其余2.5%作為未來(lái)團(tuán)隊(duì)的保留股份(此股份暫時(shí)由陳-輝持有)的股東變更決議，并完成工商變更登記。2009年9月18日，陳-輝提出乙公司若在目前現(xiàn)金流狀態(tài)下，仍以維持生存的方式保守經(jīng)營(yíng)，將在2個(gè)月內(nèi)因資金流斷裂導(dǎo)致公司清盤。2009年11月24日，乙公司向各股東發(fā)出《關(guān)于乙公司清盤的通告函》，稱公司流動(dòng)資金嚴(yán)重匱乏，近乎停滯性經(jīng)營(yíng)。2009年11月18日，乙公司召開全體股東會(huì)，一致同意公司清盤。甲公司認(rèn)為乙公司故意隱瞞公司股東、資產(chǎn)狀況等真實(shí)信息，系欺詐行為，使其陷入錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，投資失誤，請(qǐng)求撤銷《出資協(xié)議》，由乙公司返還20萬(wàn)元投資款及利息。乙公司對(duì)此不予認(rèn)可。

[審判]

四川省成都市青羊區(qū)人民法院認(rèn)為：一方當(dāng)事人故意告知對(duì)方虛假情況，或者故意隱瞞真實(shí)情況，誘使對(duì)方當(dāng)事人作出錯(cuò)誤意思表示的，可以認(rèn)定為欺詐行為。甲公司出資成為乙公司股東，是依據(jù)2009年8月18日雙方簽訂的《出資協(xié)議書》和乙公司股東會(huì)決議。在《出資協(xié)議書》和股東會(huì)決議中，載明的原股東陳-輝、朱*倩與登記股東一致，可見甲公司此時(shí)知曉乙公司的股東構(gòu)成情況，乙公司未向甲公司隱瞞公司股東真實(shí)情況，且公司股東登記是公開信息，甲公司亦可自行查詢。此外，乙公司已在簽訂《框架協(xié)議》和召開吸納新成員股東會(huì)時(shí)如實(shí)披露公司資產(chǎn)清單、財(cái)務(wù)報(bào)表及經(jīng)營(yíng)狀況。乙公司并不存在故意隱瞞公司真實(shí)情況的欺詐行為。甲公司對(duì)乙公司進(jìn)行投資，源于其自主判斷而非乙公司欺詐。乙公司因受經(jīng)營(yíng)決策及諸多市場(chǎng)因素影響，在甲公司投資前盈利，投資后1個(gè)月虧損的事實(shí)，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、瞬息萬(wàn)變的結(jié)果。甲公司應(yīng)對(duì)其自主投資自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)。故，甲公司要求撤銷《出資協(xié)議》，由乙公司返還投資款20萬(wàn)元及利息的請(qǐng)求不符合法律規(guī)定，本院不予支持。

成都市青羊區(qū)人民法院依照《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第六十四條、最高人民法院《關(guān)于貫徹執(zhí)行<中華人民共和國(guó)民法通則>若干問(wèn)題的意見》第68條之規(guī)定，作出如下判決：

駁回原告**生命天使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的訴訟請(qǐng)求。

原告上訴，二審裁定撤訴。

[評(píng)析]

一、什么是出資入股協(xié)議

出資入股協(xié)議，即投資主體以現(xiàn)金資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)等直接投入到被投資公司，取得被投資公司的股權(quán)，從而通過(guò)控制被投資公司獲取收益的投資行為。出資入股協(xié)議與一般民商事合同并無(wú)區(qū)別，應(yīng)受合同法及相關(guān)法律的調(diào)整，因而出資入股協(xié)議的效力也首先應(yīng)當(dāng)適用合同法的有關(guān)規(guī)定加以判斷。本案反映的是出資入股協(xié)議中欺詐行為的認(rèn)定及處理。

二、出資入股協(xié)議中欺詐行為的構(gòu)成要件及認(rèn)定

根據(jù)最高人民法院《關(guān)于貫徹執(zhí)行中華人民共和國(guó)民法通則若干問(wèn)題的意見》第六十八條規(guī)定，“一方當(dāng)事人故意告知對(duì)方虛假情況，或者故意隱瞞真實(shí)情況，誘使對(duì)方當(dāng)事人作出錯(cuò)誤意思表示的，可以認(rèn)定為欺詐行為”。

關(guān)于出資入股協(xié)議中的欺詐行為，是指被投資公司故意虛構(gòu)或隱瞞重要事實(shí)，誘使投資人在未充分了解相關(guān)信息的情況下對(duì)決定是否出資作出錯(cuò)誤判斷而與一方簽訂合同的行為。其構(gòu)成要件主要有：(1)被投資公司主觀上須有欺詐的故意，并以誘使投資人作出錯(cuò)誤的意思表示為目的;(2)客觀上有欺詐行為，包括虛假陳述和掩蓋、隱瞞等行為，虛構(gòu)或隱瞞的事實(shí)客觀上是足以對(duì)是否決定出資產(chǎn)生重大影響的，除此之外，雙方也可以在出資協(xié)議中明確約定“聲明”、“承諾”或“保證”條款以明確投資人決定向該公司投資的基礎(chǔ)事實(shí);(3)投資方因受欺詐而陷于錯(cuò)誤判斷;(4)投資人基于錯(cuò)誤判斷而為意思表示。

對(duì)被投資公司是否構(gòu)成欺詐應(yīng)以上述構(gòu)成要件結(jié)合出資協(xié)議的特點(diǎn)進(jìn)行綜合判斷。在簽訂出資入股協(xié)議的過(guò)程中，被投資公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)誠(chéng)信原則如實(shí)披露公司的資產(chǎn)清單、財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況等影響投資人決定是否投資的重大事項(xiàng)。與此同時(shí)，投資人作為與被投資公司平等的商業(yè)主體，應(yīng)當(dāng)在商事活動(dòng)中盡到謹(jǐn)慎、合理的注意義務(wù)，對(duì)于被投資公司對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況的陳述及公司其他情況，應(yīng)通過(guò)合理途徑審慎調(diào)查后，再作出是否投資的理性判斷。

三、欺詐行為對(duì)出資入股協(xié)議的效力影響

如果被投資公司在簽訂出資入股協(xié)議時(shí)，已將公司的資產(chǎn)清單、財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)狀況等影響投資人決定是否投資的重大事項(xiàng)如實(shí)披露給投資人，投資人在明知被投資公司真實(shí)狀況的情形下，仍然對(duì)其投資，那么，由投資產(chǎn)生的公司股權(quán)利益應(yīng)當(dāng)由投資人享有，與之相應(yīng)，因公司經(jīng)營(yíng)不當(dāng)、市場(chǎng)變化所致的損失亦應(yīng)由投資人自行承擔(dān)。

反之，若被投資公司存在故意虛構(gòu)或隱瞞情形，誘騙投資人進(jìn)行投資，根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》第五十四條規(guī)定，合同一方以欺詐手段使對(duì)方在違背真實(shí)意思的情況下訂立的合同，受損害方有權(quán)請(qǐng)求人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)變更或者撤銷合同。法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)事人的申請(qǐng)裁決變更或者撤銷合同，但是如果前述被投資公司的欺詐行為損害了國(guó)家利益，譬如投資人是國(guó)有民商事主體，依據(jù)《合同法》第五十二條第(一)項(xiàng)之規(guī)定，此類投資入股協(xié)議應(yīng)認(rèn)定為無(wú)效。根據(jù)《合同法》第五十八條之規(guī)定，合同無(wú)效或者被撤銷后，因該合同取得的財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)予以返還;不能返還或者沒有必要返還的，應(yīng)當(dāng)折價(jià)補(bǔ)償。

有過(guò)錯(cuò)的一方應(yīng)當(dāng)賠償對(duì)方因此所受到的損失，雙方都有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?？梢?，返還財(cái)產(chǎn)(折價(jià)補(bǔ)償)與賠償損失乃出資入股協(xié)議被確認(rèn)無(wú)效或者撤銷之后的主要解決措施。就返還財(cái)產(chǎn)而言，無(wú)論是投資人，還是被投資公司，都應(yīng)將其從對(duì)方取得的財(cái)產(chǎn)予以返還，從而將合同雙方當(dāng)事人之間的利益關(guān)系恢復(fù)到無(wú)效合同締結(jié)前的原狀。就被投資公司而言，入股公司應(yīng)將投資人的投資予以返還。就投資人而言，其有義務(wù)將其依據(jù)無(wú)效或被撤銷的投資入股合同所取得的股權(quán)返還給被投資公司。被投資公司則有義務(wù)協(xié)助投資方辦理股權(quán)回轉(zhuǎn)的相關(guān)手續(xù)(如修改章程、變更股東名冊(cè)、前往公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記)。投資人依據(jù)無(wú)效或被撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所取得的股利亦應(yīng)完璧歸趙，否則，構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?/p>

就本案而言，乙公司在與甲公司簽訂《框架協(xié)議》和召開吸納新成員股東會(huì)時(shí)均如實(shí)披露了公司股東、資產(chǎn)清單、財(cái)務(wù)報(bào)表及經(jīng)營(yíng)狀況等真實(shí)信息，不存在隱瞞、欺詐情形，甲公司的投資行為系其自主行為，而非受到乙公司的誘騙。后因保守經(jīng)營(yíng)不當(dāng)、市場(chǎng)變化所致的損失亦應(yīng)由甲公司自行承擔(dān)。

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