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金融衍生證券市場監管原則

來源: 律霸小編整理 · 2025-09-27 · 705人看過

(一)以預防性為主的原則

百年的巴林銀行因衍生證券交易而倒閉的事實，已經充分說明衍生證券市場的巨大風險。另外，金融機構的破產倒閉不是簡單的局部問題，其可能引發一系列無法控制的連鎖反應，釀成全面金融風潮，并且，對瀕危金融機構的挽救，代價異常沉重，且效果難料。因此，各國對衍生證券市場監管都堅持以預防為主的原則。巴塞爾委員會更極力倡導該原則，其近年來發布的資本充足率標準和一系列指南均體現了以預防為主的價值取向。

(二)系統性原則

衍生證券市場是由多種因素構成的一個有機統一體，對它的監管，除了要在監管重點、監管技術上體現出針對性和區別性之外，還應該從聯系的高度進行系統性監督管理。該原則主要有以下三方面涵義：

監管內容上的系統性。所有的市場參與主體都應納入監管范圍。在衍生證券市場上，任何參與者所發生的風險均可能導致整個金融體系的不穩定，監管所有的參與主體十分必要。監管所有類型的風險。金融風險包括信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、法律風險、國家風險、信譽風險等。盡管在金融衍生市場中，信用風險和市場風險是最主要的風險，但其它風險類型仍然存在。另外，隨著金融工程技術的發展，可以把一種風險經過一定的設計轉化為另一種風險，比如互換和信用衍生證券就可以將市場風險轉化為信用風險或者相反，這就使得衍生證券市場中風險類型的界線模糊，彼此難辨。因此，進行全面的風險監管是唯一的選擇。

監管體制上的系統性。監管方式大體上可分為外部監管、自律監管和內部監管三種。所謂系統性，就是要求這三種監管方式共同協調地在衍生證券監管中發揮作用。外部監管是監管當局從外部施加的強制性管理。自律監管和內部監管則從激勵的角度出發，強調自覺遵守規定。適當地組合運用這三種監管方式，能夠形成一個有效的衍生證券市場監管體制。

監管層面上的國際合作性。衍生證券市場國際化發展勢頭迅猛，這使得傳統的一國內部的監管難以適應市場發展要求，巴林銀行和住友*社的風險事故就反映了全球化市場監管中的復雜性和相互關聯性，各國必須進行合作才能改變監管資源不足的現狀并有效地監管金融衍生市場，以防止風險由一國(或地區)傳導至另一國(或地區)，引發區域性或全球性金融風險。國際合作監管主要體現在監管手段內容的統一化和標準化、監管信息共享以及聯手干預等方面。巴塞爾委員會、國際證券監管組織聯合會和三十國集團等國際性機構組織制定一系列標準和準則，以及各國簽署監管備忘錄、合作宣言、雙邊協議等，均是國際合作監管的重要方式。

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