而在股市中,投資者本身被分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型和高風(fēng)險(xiǎn)高收益追求型,但無(wú)論哪一類型的投資者,最終都希望在股市獲得自己所期待的收益回報(bào),因此,建立適合自己的投資風(fēng)格是投資者在股市博弈的先決條件。而概率組合是一個(gè)有效避免墮入個(gè)人主觀喜好、掉入不斷套牢和換股境地的最佳方法。根據(jù)最新的晨星數(shù)據(jù),大盤股在1926年至2009年中年平均上漲回報(bào)率為9.1%,小盤股的年平均上漲回報(bào)率為13.1%。所以,如果想要獲得超過(guò)大盤上漲幅度的高收益,投資者必須對(duì)小盤股進(jìn)行追蹤,從中選取最佳的股票進(jìn)行投資。
一、選擇業(yè)績(jī)最好的股票。這個(gè)方法其實(shí)就是直接選擇市場(chǎng)上公認(rèn)的白馬股。但是業(yè)績(jī)優(yōu)秀的股票全都是高價(jià)股,一旦大盤向下大幅下跌,高價(jià)股同樣難逃厄運(yùn),只不過(guò)可能跌幅相對(duì)小一點(diǎn),但在股市反轉(zhuǎn)向上時(shí),大多數(shù)高價(jià)股最終都能返回原來(lái)的價(jià)位,并且創(chuàng)出新高。
根據(jù)概率學(xué)理論,選擇一組條件大體相同的股票,在實(shí)際運(yùn)行中,其中必將出現(xiàn)10%的大幅暴漲的股票,其余的股票有30%的表現(xiàn)平平,另外30%表現(xiàn)優(yōu)秀,剩下的30%表現(xiàn)很差。**股市20年的歷史數(shù)據(jù)表明,在小盤股開始上市以來(lái),如果保持業(yè)績(jī)優(yōu)秀,具有高增長(zhǎng)速度,連續(xù)送轉(zhuǎn)股填權(quán),最終股價(jià)上漲幅度將會(huì)達(dá)到10倍至40倍之間。
2004年中小板上市,平均市盈率31倍,2005年平均市盈率24倍,這一年股市是熊市最低點(diǎn),期間上市的50只股票在隨后的2006年、2007年大幅上漲,其中**電器最大漲幅為43倍;第二批從**國(guó)際開始上市的新股則是在牛市中高價(jià)上市的,2007年平均市盈率達(dá)到最高85倍(目前為止也是最高),表現(xiàn)最佳的股票**軟件到目前為止上漲382%,完全無(wú)法與第一批股票相比;現(xiàn)在上市的新股是第三批,以超高發(fā)行價(jià)和超高市盈率發(fā)行上市,股票上市破發(fā)率達(dá)到35%,未來(lái)最終破發(fā)率可能會(huì)達(dá)到50%左右。
超高市盈率和超高發(fā)行價(jià)代表了高成長(zhǎng)性和優(yōu)秀的業(yè)績(jī),連續(xù)破發(fā)使得接下來(lái)發(fā)行的后續(xù)同類型高價(jià)新股不得不降低發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率,這將會(huì)迫使那些業(yè)績(jī)較低的新股跟隨降低,否則破發(fā)也將大面積出現(xiàn)在低市盈率低發(fā)行價(jià)發(fā)行的新股身上,目前低發(fā)行價(jià)和低市盈率的新股上市已經(jīng)出現(xiàn)破發(fā)潮趨勢(shì)。在這種預(yù)期下,股市大跌使得高價(jià)新股逐漸出現(xiàn)被低估的現(xiàn)象,和以往在熊市發(fā)行上市的新股相比,只要現(xiàn)在上市的新股市盈率逐步靠近2005年和2008年平均25倍市盈率的水平,投資者就可以在新股高價(jià)股群體當(dāng)中按照業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性、行業(yè)增長(zhǎng)空間等特征從容選擇,組成一個(gè)10至30只超高價(jià)股票池,跟蹤關(guān)注,從中選擇表現(xiàn)最佳的股票買進(jìn)。在最低發(fā)行價(jià)和最低發(fā)行市盈率的中小板和創(chuàng)業(yè)板新股股票群體中也可以組建一個(gè)股票池,這其中也肯定會(huì)出現(xiàn)被市場(chǎng)低估的股票。
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任德修律師畢業(yè)于遼寧大學(xué)法律系,具有多年的律師職業(yè)經(jīng)驗(yàn),全國(guó)律師協(xié)會(huì)會(huì)員,遼寧省律師協(xié)會(huì)刑事專業(yè)委員會(huì)會(huì)員。現(xiàn)任遼寧尚書律師事務(wù)所主任,高級(jí)合伙人。擅長(zhǎng)刑事案件,合同案件,公司治理,婚姻家庭案件的業(yè)務(wù)。
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