(一)成立各種形式的投資基金(如養(yǎng)老基金、**基金等)，直接進(jìn)入資本市場(chǎng)。

在西方國(guó)家，一直盛行著“養(yǎng)老金計(jì)劃就是資本市場(chǎng)”的說(shuō)法，盡管這個(gè)說(shuō)法比較絕對(duì)，但它卻體現(xiàn)著養(yǎng)老**基金與資本市場(chǎng)的休戚相關(guān)。在當(dāng)今世界各國(guó)社會(huì)保障都遇到不同程度的障礙的時(shí)候，深化養(yǎng)老**基金與資本市場(chǎng)的聯(lián)系和它們之間的運(yùn)作，是扭轉(zhuǎn)這一逆勢(shì)的必由之路。世界上大多數(shù)國(guó)家的養(yǎng)老**基金，無(wú)論是政府的基本養(yǎng)老**基金還是企業(yè)私營(yíng)**基金，相當(dāng)比例都投放到資本市場(chǎng)中去。正是這些不斷增長(zhǎng)的養(yǎng)老**基金刺激了資本市場(chǎng)的發(fā)展，而資本市場(chǎng)的發(fā)展又使養(yǎng)老**基金得以成功運(yùn)作。資本市場(chǎng)越發(fā)達(dá)將使得投資效率越高，養(yǎng)老**基金的增值就越有保障，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也就越快。因此，我國(guó)也應(yīng)借鑒這種方式，盡快成立養(yǎng)老基金并直接進(jìn)入資本市場(chǎng)。

另外，**基金可進(jìn)入**基金。**基金屬于產(chǎn)業(yè)直接投資的范疇，它主要投資于實(shí)業(yè)項(xiàng)目，充實(shí)企業(yè)實(shí)有資本，形成有形資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)。**基金在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已有飛速發(fā)展，如年代后在發(fā)展中國(guó)家也被廣泛采用。我國(guó)于1987年開(kāi)始發(fā)行**基金——“中國(guó)投資基金”。同其他投資方式相比，**基金具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。首先，它是一種股本性投資，若是跨國(guó)投資，不構(gòu)成被投資國(guó)的外債，有利于減輕外債負(fù)擔(dān);其次，**基金注重穩(wěn)定的投資回報(bào)，不以分享市場(chǎng)份額為目的，不易形成外資對(duì)本國(guó)同一行業(yè)的沖擊和壟斷;再次，它一般投資于某一具體產(chǎn)業(yè)，具有極強(qiáng)的綜合籌資能力，且籌資成本相對(duì)較低。再其次，**基金追求的是成長(zhǎng)性與收益性的統(tǒng)一，具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性;最后，**基金通常以大量現(xiàn)金進(jìn)行投資，一旦做出投資決策，資金迅速到位，運(yùn)用十分靈活。因此，用保險(xiǎn)資金成立**基金投資于具體的行業(yè)中，將有利于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)及創(chuàng)業(yè)投資基金的雙重發(fā)展。國(guó)家應(yīng)對(duì)**基金成立創(chuàng)業(yè)投資基金，制定產(chǎn)業(yè)利益激勵(lì)政策。

(二)大規(guī)模增加購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券。

企業(yè)債券是保險(xiǎn)資金投資的重要工具，在許多國(guó)家中，企業(yè)債券投資是各類(lèi)投資中最多的。發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)資金尤其是具有長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性特點(diǎn)的壽險(xiǎn)資金已成為其市場(chǎng)融資尤其是企業(yè)債券融資的三大資金來(lái)源之一，如美國(guó)將大部分壽險(xiǎn)資金投資于固定利率債券特別是企業(yè)債券。當(dāng)然不同投資者的收益要求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，應(yīng)區(qū)別對(duì)待。如對(duì)壽險(xiǎn)公司和產(chǎn)險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券應(yīng)有所區(qū)別。壽險(xiǎn)資金一般是長(zhǎng)期資金，其收益要求一般應(yīng)超過(guò)最新利率并參照精算率，所以壽險(xiǎn)資金可多一些比例購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期企業(yè)債券，而非壽險(xiǎn)由于對(duì)資金流動(dòng)性的要求，則可多購(gòu)些短期企業(yè)債券。

我國(guó)目前企業(yè)債券的發(fā)行占各類(lèi)債券發(fā)行的比重還很小，主要原因在于機(jī)構(gòu)投資者缺乏，大量的中小散戶(hù)追求的是短期的投機(jī)性盈利而不是長(zhǎng)期的資金效益的提高。而且，企業(yè)債券的發(fā)行成本偏高，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債成本高，風(fēng)險(xiǎn)大，不如靠銀行貸款有把握，從而抑制了企業(yè)利用債券融資的積極性。另外根據(jù)《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司才具有發(fā)行公司債券的資格，而且企業(yè)債券的發(fā)行實(shí)行審批制，且涉及到多個(gè)政府部門(mén)，這種管理體制極大地制約了企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。這不僅導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益低下，而且不利于我國(guó)社會(huì)資金的有效流動(dòng)和資源的合理配置。因此，我們既必須從發(fā)行主體入手，大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，積極推進(jìn)抵押債券的發(fā)行，拓寬企業(yè)的融資渠道，通過(guò)發(fā)行更多的企業(yè)債券來(lái)滿(mǎn)足投資者的購(gòu)買(mǎi)需求;又必須鼓勵(lì)**基金增加對(duì)企業(yè)債券的購(gòu)買(mǎi)。保險(xiǎn)資金尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)籌的資金具有長(zhǎng)期性、大量性的特點(diǎn)，且**基金作為投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入債券市場(chǎng)，投資于企業(yè)債券可以改善市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu)，提高機(jī)構(gòu)投資者的作用，培養(yǎng)理性投資理念，從而促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，并且還可以降低企業(yè)發(fā)債成本，降低債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在目前國(guó)民收入分配格局發(fā)生新的變化，居民保險(xiǎn)意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，保險(xiǎn)資金大量存在的情況下，我們應(yīng)把保險(xiǎn)資金用于大量購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券。但進(jìn)行企業(yè)債券的投資也是有風(fēng)險(xiǎn)的。主要有違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)。因此，**基金在進(jìn)行投資的時(shí)候，也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。債券作為有價(jià)證券，其價(jià)格和利率呈反比例變化且長(zhǎng)短期債券對(duì)利率的反應(yīng)又有不同，在我國(guó)，它的價(jià)格水平與債券預(yù)期收入成正比，與同期銀行存款利率成反比，企業(yè)債券只有高于國(guó)庫(kù)券、金融債券利率才能吸引購(gòu)買(mǎi)者。減少利率風(fēng)險(xiǎn)的辦法一是降低債券利率總水平，以國(guó)庫(kù)券為準(zhǔn)，調(diào)整意見(jiàn)是其票面利率應(yīng)略高于同期銀行存款利率，低于同期銀行貸款利率。在這一區(qū)間范圍內(nèi)穩(wěn)定企業(yè)債券的發(fā)行并使保險(xiǎn)資金得到充分利用。美國(guó)保險(xiǎn)公司投資政策的特別方向一般為大型跨國(guó)公司的有價(jià)證券。在我國(guó)目前企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模小，違約風(fēng)險(xiǎn)大的情況下，我國(guó)保險(xiǎn)公司可投資于信用等級(jí)AA+以上的企業(yè)債券，這是一個(gè)較合理的做法。

(三)增加購(gòu)買(mǎi)金融債券和田債的比重。

金融債券和國(guó)債是收益相對(duì)固定的金融商品。金融債券和國(guó)債的投資具有安全性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)、收益相對(duì)穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)。**基金參與金融債券和國(guó)債的投資具有很好的發(fā)展前景。我國(guó)保險(xiǎn)公司在國(guó)債市場(chǎng)上的良好表現(xiàn)就是明證。目前我國(guó)金融債券和國(guó)債交易的品種為中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)交易的國(guó)債、中央銀行融資債券、政策性銀行金融債券等債券，兌現(xiàn)基本不成問(wèn)題。國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)也有了很大發(fā)展。在國(guó)債買(mǎi)賣(mài)中，保險(xiǎn)公司平均收益率維持在5%左右，這對(duì)于擁有大量資金的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好的環(huán)境。因此，**基金應(yīng)增加購(gòu)買(mǎi)金融債券和國(guó)債的比重。

同時(shí)，國(guó)家應(yīng)加大和鼓勵(lì)商業(yè)銀行進(jìn)行金融債券的發(fā)行，為**基金更多地購(gòu)買(mǎi)金融債券創(chuàng)造條件。

(四)直接進(jìn)行中長(zhǎng)期貸款。

面向企業(yè)、個(gè)人進(jìn)行中長(zhǎng)期貸款，進(jìn)入資本市場(chǎng)。一年期以?xún)?nèi)的貸款屬于貨幣市場(chǎng)，一年期以上的中長(zhǎng)期貸款屬于資本市場(chǎng)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為現(xiàn)代金融體系的一個(gè)重要組成部分，可以在中長(zhǎng)期貸款這一領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮其金融機(jī)構(gòu)的特色。保險(xiǎn)公司擁有的大量資金可以以中長(zhǎng)期貸款的形式進(jìn)入資本市場(chǎng)。對(duì)企業(yè)的貸款一方面可增加企業(yè)的資金來(lái)源，另一方面可拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用領(lǐng)域。而在國(guó)家貨幣政策進(jìn)一步向?qū)捤赊D(zhuǎn)變和適應(yīng)國(guó)際金融一體化趨勢(shì)以及拉動(dòng)需求的角度考慮，應(yīng)允許在風(fēng)險(xiǎn)可控制的基礎(chǔ)上對(duì)個(gè)人的中長(zhǎng)期消費(fèi)進(jìn)行貸款。這類(lèi)貸款主要是消費(fèi)貸款，尤其是住宅抵押貸款。與銀行等傳統(tǒng)的住宅融資機(jī)構(gòu)相比，保險(xiǎn)公司具有兩個(gè)顯著的優(yōu)勢(shì)：一是保險(xiǎn)公司可以積聚大量長(zhǎng)期資金，這與住宅抵押貸款對(duì)資金期限的要求正好匹配;二是保險(xiǎn)公司具有強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)體系，更能夠向居民個(gè)人推廣這種消費(fèi)金融產(chǎn)品。因此，住宅抵押貸款是非常適合保險(xiǎn)公司投資的工具。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，保險(xiǎn)公司投資于住宅抵押貸款可以有兩種方法：一是保險(xiǎn)公司直接向消費(fèi)者個(gè)人提供住宅抵押貸款融資，它需要保險(xiǎn)公司建立獨(dú)立的抵押貸款管理機(jī)構(gòu)，自己完成全部的住宅抵押貸款融資過(guò)程;另一種是銀行等機(jī)構(gòu)將自己發(fā)放的住宅抵押貸款證券化，保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)銀行發(fā)行的住宅抵押貸款證券，此時(shí)，保險(xiǎn)公司可利用商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)發(fā)展自己。另外，為了擴(kuò)大內(nèi)需，還可逐步擴(kuò)大保單貸款渠道。同時(shí)，應(yīng)允許保險(xiǎn)公司面向企業(yè)發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，這就需要保險(xiǎn)公司建立審核、經(jīng)營(yíng)貸款的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，按照國(guó)際上通行的貸款五類(lèi)分類(lèi)法，對(duì)貸款進(jìn)行有效管理，防范化解貸款風(fēng)險(xiǎn)。