一、資產重組中的非市場交易性產權整合
　　國有經濟的所有者主體是一元化的，即都歸全民所有。因此，國有企業之間的資產重組并非是真正意義上的市場性產權交易，而是一種非市場交易性的產權整合.也就是說，是一種所有者按照其整體經營要求對產權進行重新整合的非市場行為。由于我國國有經濟的代理與管理者為各級政府，因而有人將國有企業之間的資產重組稱之為行政劃撥。按道理這種非市場交易性的產權重組，是同一所有者自身的資產整合行為，不涉及深層次的所有權變動，應該較之那種市場性的產權交易更為容易一些。但是，從近幾十年來我國的實際情況來行，跨地區、跨行業、跨行政隸屬關系的資產重十分困難、主要是體制障礙限制了它的發展，表現在：
　　第一，各種利益摩擦阻礙了國有企業的產權整合。首先，國有企業實行按行政級別劃分隸屬關系的分級管理制度，這種行政機構按行政隸屬關系符管理國有企業的傳統體制、造成了條塊分割．使國有企業在很大程度上成了“部門所有制”、“地區所付制”、“隸屬關系所有制”，各部門、各地區、各級管理國有企業的機構．往往會出于本部門利益的考慮，反對那些雖然對盤活國有企業存量有利，但有損于自身利益的產權劃撥行為，使資產重組難以進行。其次，國有企業的經營者與職工作為法律廣的所有者的構成部分，雖然在經營上顯得權力與手段都不足，但是當企業資產重組有損于他們的地位、就業、福利、收益等方面利益時，他們卻有足夠的抗拒重組的力量，包括采取靜坐與上街等手段，因而使得資產重組風險甚大，結果會不了了之。
　　第二，稅收與金融制度的不配套阻礙了國有企業的產權整合。首先，現行的企業按行政隸屬關系繳納所得稅的制度使得跨地區、跨行業、跨行政隸屬關系的資產重組行為必然導致企業原來所隸屬的政府的稅收收入的變化，各級政府必然會阻撓不利于自已稅收收入的資產重組行為的發生。其次，現行的企業信貸體制是實行屬地管理制度，按照企業所屬地區下達信貸計劃，確定信貸規模，這樣作常不利于跨地區的資產重組，使得異地的資產重組受阻。
　　第三、企業目標與政府目標的差異阻礙了國有企業的產權整合。國有企業的背后是各級政府，企業的目標與政府目標雖然從根本上講是一致的，但在實踐中也往往會有沖突，例如企業在追求企業效益時，往往會忽視對就業機會的創造，而政府則往往會從社會的穩定出發而非常注重就業問題，因而當國有企業之間的產權整合雖然有利于企業效益提高．但卻要犧牲就業機會，從而會影響社會穩定時，政府會從社會目標出發，在產權整合上顧慮重重，止步不前。需要指出的是，國有企業整合雖然從根本上會既符合企業目標，也符合政府目標，但在實踐操作中確實有目標沖突的問題，尤其是產權整合的出發點首先是企業效益的提高，因而可能往往會與政府的目標發生沖突，而政府又對能否進行產權整合具有舉足輕重的作用，因而目標的差異會阻礙國有企業產權的整合。
　　對于上述的各種阻礙國有企業產權整合的因素，最終只有通過深化改革來消除，其中包括改革國有經濟管理體制與政府經濟體制使政府的社會管理職能與國有經濟的所有者代表職能分開；改革財稅體制與金融體制，按照企業的生產經營與資本經營的要求形成新的財稅與金融體制，包括改革按行政隸屬關系繳納所得稅及按行政區劃確定信貸規模等。但是，這樣深入的改革不可能在短期內見效，而國有企業的資產重組又是當務之急，因而我們認為應該在加快體制改革的同時，實行一些有利于資產重組快速進行的政策。這些政策的基點有二：一是承認現存的不甚合理的利益要求，尤其是要考慮企業職工的利益，滿足資產重組中的各方面的一些利益要求，把此時看作資產重組支付的成本或代價，以較小的成本或代價換取資產重組所帶來的巨大社會經濟效益。二是實行強行劃撥，即把行政干預逆向變為正向，利用政府對國有企業的特殊行政地位，以強制形式劃撥。我們認為國有企業之間的產權整合有如下幾點需要注意：

　　首先，對于強企業與強企業之間的產權整合，必須注重利益關系的協調，因為這種產權整合由于整合雙方都是強的，因而往往是各方利益沖突比較大的，所以既需要考慮各企業主管機構的利益，也需要考慮企業經營者及企業職工的利益，應由雙方企業主管機構的上級政府機構來協調考慮，照顧各方利益的要求與人員的安排，但任何一方都不能漫天要價。如果經過利益協調仍無法使整合雙方意見一致，那么雙方企業主管機構的上級政時機構，應該在利益協調的基礎上，實行強行整合，這種強行整合具有理論與法律的基礎：國有企業是國家所有，實行分級管理，但分級管理不能變成分級所有。
　　其次，對于強企業與弱企業之間的產權整合，需要注意的是非產權整合因素的介入。由于強企業在整合中可以獲得弱企業所具有的生產要素，而且弱企業也會得利，因而這種產權整合的利益沖突不大，但往往是政府為了甩掉弱企業這個包袱，從自己的社會目標出發，搞拉郎配，讓強企業背起弱企業，以便政府減輕負擔。也就是說，這種資產重組往往是為了政府目標而不是企業目標。強企業確實應該為政府排憂解難，支付應付的產權整合成本，但強企業在產權上整合弱企業必須以有利于強企業的發展為中心。
　　再次，對于弱企業與弱企業之間的產權整合來說，利益沖突往往會發生在對整合后的企業的利益分享上，因為產權整合后的企業將是塊“肥肉”，誰擁有更多的權力，誰就將會有更大的利益享受。因此，未來利益分享確定不了時，就會影響產權整合的進行，甚至會出現寧肯使企業破產，也不愿讓別人整合的現象。對于這種情況應充分考慮整合后的利益分享問題，使現有各方面都能利益均沾。當然，如果利益進行了協調，仍有人反對，那就應進行強行整合，利益滿足與行政整合相結合。應該是目前在體制未完全改革到位條件下資產重組的有效方式。
　　二、資產重組的市場性產權交易
　　國有經濟的資產重組不可能僅限于國有經濟內部，必然會與非國有經濟進行重組。國有經濟與非國有經濟進行資產重組，已超出了同一財產關系內部產權重新整合的范圍．因而不可能采取上述的非市場交易性產權整合形式，而是必然要采取市場性產權交易形式。從目前的現狀來看，國有經濟的市場性產權交易，需要解決好下述幾個問題：
　第一，要正確認識資本經營的意義。在市場經濟條件下，企業經營應是包括生產經營與資本經營在內，并且是二者緊密相結合的增值保值過程，不能把企業經營經營僅僅看作為生產經營，市場性產權交易這種資本經營行為是更為必要的企業經營行為。現在有一種看法認為，國有企業與外資企業、集體企業、非國有企業的資產重組是賣掉了國有資產，是國有資產的流失。這種看法是顯然不對的。國有企業與外資企業、個體企業、非國有企業的資產重組只不過是資產形態的改變，國有資產價值總量并未發生變化，因而不存在流失問題。反而是凝滯不動的國有資產會因為社會技術進步而發生貶值，造成國有資產流失。實際上，如前所述，市場性產權交易正是國有企業增值與保值的重要方式。所以，正確看待資產重組、國有資產的流失是做好資產重組的重要前提條件。
　　第二，恢復國有資產的資本屬性。國有企業要能夠進行市場性產權交易，就必須首先要求具有資本的性質，尤其是其可交易性、從目前的現狀來看．這方面有幾點需要強調：首先，要明確規定除特殊性同有企業(如軍工)之外，所有國有企業都可以上市買賣，可以股份化，而且國有股同社會上任保股份一樣，具有可交易性，可以上市交易。其次，國有資產交易應是純資本性交易，要把政府目標及人力資本同資產交易分開來，不能為交易性的國有資本附加非交易條件，尤其是原有歷史性包袱不能進入交易，從而阻礙資產交易。再次，國有企業交易性的評估，不能采用計劃經濟的方法．尤其是不能采取行政的方法，而要采取市場經濟的方法。即交易中的國有企業價值的確定是一個市場行為，由交易雙方按照市場規則來進行。現在有一種說法，國有企業的交易價值應是原投資額加上平均利潤率，如果交易價低于此，就是國有資產流失。這種說法是不對的，國有企業交易價值是由它為購買它的主體能帶來的收益等因素來確定的，因而其交易價值既可以高于原投資價值，又可以低于原投資價值，交易價值不一定等于其賬面價值。在這里，無論是有形資產，還是無形資產，都必須市場化。因此，國有企業的交易價值評估需要市場化。最后，加快整體企業出售，不僅效益不好的企業可以賣，而且經營效益好的企業也可以從資產經營目標出發，也可以交易，把資本經營作為重要的經營戰略。

　　第三，盡快形成規范的產權交易市場。現在人們把產權交易市場看作是投機市場，這是不對的。產權交易市場是資本經營的基礎，沒有規范的產權交易市場就不可能有資本經營。因此，必須加快產權市場的發展。首先，盡快出臺產權交易法，這方面國際已有百年的經驗，已有科學的做法，因而應按國際慣例確定我們的產權交易法。其次，加快建立服務產權交易市場的中介機構，使產權交易專業化與職業化。再次，產權市場如果從廣義上講，包括股票市場從債券市場，它們在本意上是產權市場的重要組成部分，但股票市場及債券市場與狹義的產權市場(企業交易市場)還是有區別的，因而我們應將股票市場及債券市場與產權市場內在地聯系起來，盡快扭轉目前它們之間阻隔的現象，使三大市場內在地聯動，并通過股票市場及債券市場帶動產權交易。另外，要使產權交易的各主體具有同等權利，在市場中以交易規則為中心，不能附帶任何其他規則在其中，使產權交易市場純化。至于因產權交易所引起的人員安置等問題，不屬于交易過程要考慮的問題，應在交易前通過各種方式予以解決，先分離后交易，因為交易過程與交易所引起的相關問題，不是同一層次的范疇，應予區別。最后，要考慮國有企業交易一方的代理人為自 己的私利而低價交易，也就是要防止尋租機制進入產權交易中。我國的國有企業管理體制的改革還未完成，因而往往會出現各種尋租行為，必須在產權交易中堅決杜絕。
來源：經濟管理 郭東風